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广州浪奇:不妨在足够的安全边际下,等待再融资项目可能的惊喜

发布时间:2010-04-30    研究机构:广发证券

2010 年1 季度,公司实现营业收入2.04 亿元,同比增加1.21%;实现归属于上市公司股东的净利润183.18 万元,同比下降3.72%;每股收益0.0106 元。与我们年报点评报告中的盈利预测相符。

南沙基地有望推动公司 2011 年业绩较快增长

南沙基地洗衣粉和液体洗涤剂产能分别扩张至当前的 1.6 倍和4 倍。

根据测算,南沙新建产能2011 年和2012 年将分别贡献0.14 元和0.30 元左右的业绩。

土地价值重估提供较高投资安全边际

假设地块按照住宅用地拍卖,拍卖地价 7000 元/平方米,政府返还65%,容积率为3,缴交拍卖款15.05%的税费;在此条件下,广州浪奇(000523)的土地收益为11.89 亿元,合每股价值13.4 元/股。

盈利预测与投资建议

在不考虑土地转让收益的前提下,公司 2010—2012 年EPS 分别约为0.039 元、0.161 元、0.400 元。我们认为,公司需要以好的储备项目在年内实施再融资。在土地提供足够安全的投资边际前提下,上述再融资项目可能使企业价值发生层级式提升。综合考虑地块价值、再融资等因素,保守预计半年内目标价14.5 元。给予“买入”评级。

风险提示

1、当前的主营业务对股价的支撑;2、南沙基地建设进度;2、未来新增产能能否消化。

申请时请注明股票名称