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化工研究周报:原油价格下跌;化工品价格保持平稳

发布时间:2015-09-14    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以50美元/桶为中枢震荡;(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)精细化工与转型升级类企业;(2)工程胶粘剂;(3)复合肥;(4)国企改革。

投资组合

9月7日至9月11日,“广发化工投资组合”收益率为8.62%。

本期投资组合:海利得(15%)、国瓷材料(15%)、德威新材(15%)、道氏技术(15%)、联化科技(10%)、广州浪奇(000523)(10%)、回天新材(10%)、桐昆股份(10%)。

化工品:原油价格下跌,煤炭平稳,棉花、橡胶上涨;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当

(一)原油价格下跌,煤炭平稳,棉花、橡胶上涨

(二)化工品价格保持平稳在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:44种产品价格上涨,113种产品价格平稳,74种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的19%、49%和32%。价格涨幅较大的产品包括:丁酮(10.7%)、硫酸钾(50%粉)(8.9%)、纯苯(7.3%)、国际甲苯(6.7%)、甲苯(6.3%)。价格跌幅较大的产品包括:盐酸(合成酸)(-10.7%)、丙烯(-8.1%)、轻油(-7.9%)、环氧丙烷(PO)(-7.7%)、国产维生素K3(-7.0%)、国际燃料油(-6.6%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:21种产品价差扩大,7种产品价差平稳,15种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为49%、16%和35%。价差扩大幅度较大的产品为:丁酮(60.2%)、PTA(42.8%)、电石法PVC(12.9%)、氯化钾(5.2%)。价差缩小幅度较大的产品为:己二酸(-32.7%)、环氧丙烷(-13.9%)、气头尿素(-12.1%)、涤纶短纤(-10.9%)、乙烯法PVC(-9.9%)、顺酐法BDO(-8.3%)、聚合MDI(-6.4%)。

(四)月数据:CPI重回“2时代”,PPI降幅继续扩大

数据跟踪

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称