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广发化工研究周报:化工品价格延续跌势,价差涨跌相当

发布时间:2015-08-17    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:

(1)WTI原油价格以50美元/桶为中枢震荡;

(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;

(3)实质性需求复苏有待观察;

(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业子行业方面,可重点关注:

(1)精细化工与转型升级类企业;

(2)涤纶长丝;

(3)国企改革;

(4)工程胶粘剂;

(5)农资行业。

投资组合8月10日至8月14日,“广发化工投资组合”收益率为0.96%。本期投资组合:海利得(10%)、国瓷材料(10%)、联化科技(10%)、德威新材(10%)、回天新材(10%)、多氟多(10%)、广州浪奇(000523)(10%)、万华化学(10%)、华鲁恒升(10%)、西陇化工(10%)。

化工品:原油、煤炭、橡胶价格下跌、棉花平稳;化工品价格延续跌势,价差涨跌相当

(一)原油、煤炭、橡胶价格下跌、棉花平稳

(二)化工品价格延续跌势在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:26种产品价格上涨,110种产品价格平稳,95种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的11%、48%和41%。化工品价格延续跌势。价格涨幅较大的产品包括:无。价格跌幅较大的产品包括:乙烯焦油(-13.2%)、二乙醇胺(-8.5%)、丁酮(-7.8%)、国际乙烯(-7.8%)、国产维生素D3(-6.7%)、二甲醚(-5.2%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:14种产品价差扩大,12种产品价差平稳,17种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为33%、28%和40%。化工品盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:乙烯法PVC(163.3%)、三聚磷酸钠(65.0%)、甲醇(8.4%)、顺酐法BDO(8.0%)。价差缩小幅度较大的产品为:丁酮(-24.9%)、气头尿素(-15.7%)、环氧丙烷(-13.3%)、醋酸(-10.9%)、DMF(-6.3%)、二甲醚(-6.1%)。

(四)月数据:工业增加值增速平稳,房地产、汽车低迷。

数据跟踪

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称